Federal Reserve tidak hanya menaikkan suku bunga pada pertemuan September. Pesan yang muncul setelah keputusan tersebut menunjukkan bahwa bank sentral AS belum melihat pekerjaan melawan inflasi selesai.
Suku bunga acuan dinaikkan 25 basis poin ke kisaran 3,75–4,00 persen. Keputusan tersebut diambil secara bulat. Yang lebih penting bagi pasar setelah pengumuman awal adalah arah kebijakan berikutnya. Berdasarkan proyeksi terbaru, 16 dari 18 pembuat kebijakan memperkirakan setidaknya masih ada satu kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun.
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh mengatakan ekonomi AS telah menguat sejak pertemuan sebelumnya dan pasar tenaga kerja berada di sekitar kondisi full employment. Pada saat yang sama, ia menegaskan bahwa inflasi masih menjadi masalah utama. Kombinasi pertumbuhan yang tetap kuat dan tekanan harga yang belum terkendali memberi Federal Reserve ruang untuk mempertahankan kebijakan moneter yang ketat lebih lama.
Pasar mulai menyesuaikan ekspektasi
Reaksi lintas aset memperlihatkan bahwa pasar menangkap pesan FOMC sebagai sinyal hawkish. Indeks dolar AS menguat sekitar 0,3 persen dan mendekati level tertinggi dalam lima minggu. Emas turun lebih dari 1 persen setelah keputusan tersebut.
Bitcoin berada di sekitar US$75.800 setelah sebelumnya mengalami tekanan besar menyusul kegagalan CLARITY Act untuk maju di Senat. Reaksi Bitcoin setelah FOMC sejauh ini relatif lebih tenang dibandingkan pergerakan yang terjadi setelah perkembangan regulasi tersebut.
Bagi pasar crypto, perhatian sekarang bukan lagi sekadar kenaikan 25 basis poin yang sudah banyak diantisipasi. Risiko yang lebih penting adalah kemungkinan bahwa tingkat suku bunga tinggi bertahan lebih lama dan bahkan kembali dinaikkan sebelum akhir tahun.
Kondisi tersebut dapat menjaga dolar dan imbal hasil obligasi AS tetap kuat. Lingkungan seperti ini biasanya membuat likuiditas untuk aset berisiko menjadi lebih ketat dan meningkatkan sensitivitas Bitcoin serta altcoin terhadap data inflasi berikutnya.
Apa yang perlu diperhatikan berikutnya
Arah Bitcoin setelah FOMC akan lebih informatif jika pasar sudah selesai mencerna konferensi pers dan proyeksi suku bunga baru. Stabilitas di sekitar area harga saat ini dapat menunjukkan bahwa sebagian besar skenario hawkish telah lebih dahulu dihargai pasar. Sebaliknya, tekanan baru pada obligasi dan penguatan dolar dapat kembali membebani aset berisiko.
Data inflasi AS berikutnya menjadi semakin penting karena Federal Reserve sudah menunjukkan kesediaan untuk kembali menaikkan suku bunga. Jika inflasi tetap persisten, ekspektasi kenaikan lanjutan dapat bertahan. Jika tekanan harga mulai mereda lebih cepat, pasar dapat kembali mempertanyakan seberapa jauh siklus pengetatan ini perlu dilanjutkan.
Untuk crypto, perubahan ekspektasi tersebut kemungkinan akan lebih penting daripada keputusan kenaikan suku bunga hari ini sendiri.