Bitcoin memasuki awal pekan dengan struktur yang lebih kuat dibanding pertengahan pekan lalu setelah berhasil kembali ke atas US$80.000. Pemulihan tersebut terjadi meski lingkungan makro belum berubah menjadi lebih longgar. Federal Reserve baru menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75 sampai 4,00 persen dan yield Treasury AS tenor 10 tahun kembali mendekati 5 persen.
Kondisi Pasar
Rebound Bitcoin pada akhir pekan menunjukkan bahwa tekanan dari kegagalan legislasi crypto AS dan kenaikan suku bunga tidak langsung menghasilkan kelanjutan penurunan. Arus dana ETF Bitcoin juga sempat kembali positif setelah dua hari mengalami net outflow, membantu memperbaiki sentimen jangka pendek.
Namun struktur ini belum dapat dianggap sebagai perubahan rezim yang sepenuhnya aman. Yield obligasi pemerintah AS yang tinggi meningkatkan opportunity cost untuk memegang aset tanpa yield dan biasanya memperketat kondisi likuiditas global. Karena itu, kemampuan Bitcoin mempertahankan area US$80.000 menjadi lebih penting daripada sekadar kecepatan rebound sebelumnya.
Tekanan Makro Belum Mereda
Komentar terbaru pejabat Federal Reserve menegaskan bahwa inflasi AS masih terlalu tinggi secara luas dan tidak hanya berasal dari energi. Core inflation tetap berada jauh di atas target 2 persen, sementara mayoritas pejabat Fed masih melihat kemungkinan kenaikan suku bunga tambahan tahun ini.
Pasar obligasi bahkan memperlihatkan kekhawatiran bahwa kebijakan moneter mungkin perlu lebih ketat daripada proyeksi resmi Federal Reserve. Yield Treasury 10 tahun yang mendekati 5 persen menjadi salah satu variabel utama yang perlu dipantau karena kenaikan lanjutan dapat kembali menekan valuasi aset berisiko, termasuk crypto.
Regulasi Memberi Penyeimbang
Di sisi lain, perkembangan regulasi AS memberikan penyeimbang terhadap tekanan makro. Setelah legislasi crypto komprehensif gagal memperoleh dukungan yang diperlukan di Senat, regulator mulai bergerak melalui jalur administratif. Perkembangan perdagangan saham tokenisasi dan penyusunan aturan crypto oleh regulator AS membantu mengurangi sebagian kekhawatiran bahwa kegagalan legislasi akan menghentikan seluruh proses regulasi.
Bagi Bitcoin, kombinasi ini menghasilkan lingkungan yang tidak sederhana. Kebijakan moneter tetap menjadi hambatan, sementara perkembangan regulasi dan arus institusional memberikan dukungan struktural.
Level yang Perlu Dipantau
Area US$80.000 menjadi referensi psikologis utama setelah berhasil direbut kembali. Kemampuan harga bertahan di atas area tersebut akan menunjukkan bahwa rebound memiliki daya tahan lebih baik. Sebaliknya, kehilangan kembali area ini akan meningkatkan risiko bahwa pergerakan akhir pekan hanya merupakan relief rally setelah tekanan sebelumnya.
Di sisi atas, pasar masih membutuhkan kelanjutan permintaan untuk membangun struktur yang lebih konstruktif. Pergerakan harga tanpa dukungan volume dan arus institusional yang konsisten akan membuat risiko rejection tetap relevan.
Outlook
Bitcoin saat ini berada di antara dua kekuatan besar. Fundamental regulasi AS menunjukkan kemajuan melalui jalur administratif, sementara kondisi moneter tetap ketat dan yield obligasi berada pada level yang menuntut kehati-hatian.
Selama Bitcoin mampu mempertahankan area US$80.000 di tengah yield yang tinggi, relative resilience pasar tetap terlihat. Namun perubahan bias yang lebih kuat membutuhkan konfirmasi bahwa permintaan mampu bertahan ketika pasar tradisional kembali aktif dan investor kembali menilai prospek suku bunga AS.